5分鐘看懂金價漲跌4大指標:美元、利率等,賣黃金抓準最高點

為什麼買了黃金,隔天就跌了;為什麼賣出,隔天國際金價大漲?5分鐘學會觀測4大指標:QE、美元、利率、公債,讓你買賣黃金不再錯失良機。

▲ 2020年黃金漲跌劇烈,該如何判斷進出場時間點,成為令人頭痛的難題。圖片來源:123rf


章節重點任意門

量化寬鬆是金價起漲點
短線進出看美元指數
長線看聯準會利率臉色
美國10年期公債實質殖利率很重要
突發風險推翻一切投資定律


前陣子貪嘴想念吳媽媽麵店的滋味,沒想到才一進門,麵沒點成,就被吳媽媽拉著抱怨:「10年前銀行理專跟她說黃金會持續大漲,未來金價上看2,000美元。」洗腦幾次後,她真的買進了黃金基金商品。

沒想到買完沒多久,金價一路走跌,吳媽媽不願意再定期定額投入資金,就把當時投入的黃金基金蓋牌不看。放著放著竟然也過了10個年頭。

疫情過後,看新聞說金價飆漲,吳媽媽趕緊打給銀行理專,當年套到天荒地老的黃金基金終於解套,並且還有小賺。吳媽媽很開心地贖回,但算算賺的錢跟定存實在差不了多少,更讓吳媽媽搥心肝的是金價在2個月後飆破了2,000美元,等於最肥的一段吳媽媽完全沒參與到。

吳媽媽的煩惱,也是很多人的疑問。為什麼買了黃金之後,金價隔天就跌了;為什麼賣了黃金,隔天就看到國際金價大漲?連續操作這幾年來,雖然有賺錢,但都不是賣在最好的時間點。

我也是看著黃金看起來漲很多了啊!買的時候也是小心翼翼,都趁人家說市場金價低迷才會買,聽到誰誰誰的親戚都是買黃金賺了幾十萬,甚至上百萬,我就只有賺到小零頭,是我缺乏偏財運嗎?

4大關鍵指標觀察黃金走勢

全球跨境經濟都必須用國際貨幣交易,美元是全球8大貨幣最具指標、且流通性最高的一種,且在資本市場中會牽動許多政策或指標,造成金價漲跌,而其中最具影響力的包含量化寬鬆、美元指數、利率、公債,且四者牽扯緊密。


量化寬鬆是金價起漲點

當美元處於強勢時期,這時候市場相較無波瀾,資金流動並不會那麼劇烈,一旦有突發事件,美國聯邦準備系統(Federal Reserve System,Fed),以下簡稱聯準會就會實施大量印鈔。

市場上出現過多的美鈔會導致美元下跌,這個現象就是我們常在新聞上看到的量化寬鬆政策(Quantitative easing,QE),以下簡稱QE。QE量化寬鬆是一種非常態的激進行動,在1~2年內大舉印鈔促進資金於市場流動,避免經濟極速惡化。

當市場出現重大危機,各國央行會透過QE量化寬鬆為市場注入活水,引發資金大幅流動,產生投資陷阱,投資人必須懂得思考判斷。
▲ 當市場出現重大危機,各國央行會透過QE量化寬鬆為市場注入活水,引發資金大幅流動,產生投資陷阱,投資人必須懂得思考判斷。圖片來源:123rf

美國聯準會近年來啟動4次QE,前兩次都是全球經濟遭逢重大事件,但第3次QE並非全球經濟因素,當時主要是政治考量。最近一次就是新型冠狀病毒(COVID-19)的發生,讓聯準會啟動第4次QE,且是規模最大一次。

美國聯準會4次QE

  • 2008年次貸危機
  • 2010年歐債危機
  • 2012年舒緩低經濟成長與增加就業率
  • 2020年新型冠狀病毒(COVID-19)危機

但QE為何威力這麼大,可以讓黃金走勢上漲,尤其是2008年與2020年的兩次QE行動。說穿了很簡單,QE的原理是從市場投入大量的錢,甚至是源源不絕的錢,美元印刷越多,將導致美元不值錢,進而貶值。但黃金因為擁有稀缺、不易開採特性,因此市場上流通的黃金總量不會快速上升。當黃金的量固定,相對於美元就具備抗通膨與避險的作用。買了黃金雖然不會長出利息,但不管放多久的時間,都不會被通貨膨脹吃掉價值,這就是在危機發生時,黃金所產生的關鍵避險作用。

投資黃金關鍵優缺點

  • 缺點:不能生利息
  • 優點:抗通膨、稀缺產量有限

因此,只要美國大量印鈔票,就是黃金準備要漲價的時候。量化寬鬆是黃金起漲的大利多!

上圖Fed所推出的4次QE,對應下圖黃金每盎司美元價格,第1、2、4次均推升了黃金明顯漲幅,但第3次政治性考量的QE並沒有推升金價。
▲ 上圖Fed所推出的4次QE,對應下圖黃金每盎司美元價格,第1、2、4次均推升了黃金明顯漲幅,但第3次政治性考量的QE並沒有推升金價。圖片來源:FREDGOLDHUB


短線進出看美元指數

美元指數上漲,黃金短線就要回跌休息了。當QE量化寬鬆之後,美元湧向市場,哪裡有利可圖就會讓熱錢湧入,歷年來的QE都會讓資金湧向新興市場,當美元湧入新興市場的同時,大量的換匯買鈔就會推升該國的貨幣匯率,台幣在2020年9月就是這樣被升破28.95兌1美元,這也代表著台幣升、美元貶。

但要怎麼評估美元的強弱呢?美元在國際外匯市場強弱的衡量標準則採用美元指數(U.S. Dollar Index, USDX),但美元指數又是怎麼計算呢?原則是以全球各主要國家與美國之間的貿易結算量為基礎,比重含有歐元、日圓、英鎊、加元、瑞典克朗、瑞士法郎。

美元指數計算公式

USDX = 50.14348112 × EURUSD-0.576 × USDJPY0.136 × GBPUSD-0.119 × USDCAD0.091 × USDSEK0.042 × USDCHF0.036

美元指數依據國際6大貨幣比重公式計算

貨幣 符號 比重
歐元 EUR 57.6%
日圓 JPY 13.6%
英鎊 GBP 11.9%
加元 CAD 9.1%
瑞典克朗 SEK 4.2%
瑞士法郎 CHF 3.6%


2019年以來,2019年以來,美元指數(藍色線)與每盎司黃金價格(紅色線)每月走勢圖,可看出漲跌完全是相反。(藍色線)與每盎司黃金價格(紅色線)每月走勢圖,可看出漲跌完全是相反。
▲ 2019年以來,美元指數(藍色線)與每盎司黃金價格(紅色線)每月走勢圖,可看出漲跌完全是相反。圖片來源:Tradingview

有了美元指數計算公式只是幫助你理解美元指數構成原理,並不是叫你真的拿去算算看,現在只要在谷歌大神輸入「美元指數」就可以取得,例如2020年9月23日美元指數是94.1。再以2020年9月21日美股為例,當天道瓊工業指數(DJI)因多項不利因素,盤中重挫900點,當天美元指數強升,每盎司黃金價格下跌達38美元,從1950.52跌至1912.57盎司/美元,單日金價就跌了2%。美元指數和黃金價格呈現出相反走勢。

以上的數字對你來說還是很困難?!好的,讓我們換個角度簡單來說,QE量化寬鬆是撒錢振興經濟策略,美元指數下跌就是政策實施的結果。當你在新聞上看到了QE就是個黃金起漲式,美元指數下跌深淺就是黃金開始上漲的力度,但過程中一旦美元指數反轉上升,就是黃金要下跌囉!


長線看聯準會利率臉色

讓我們再回到2020年9月21日,英國再度啟動部分防疫措施、印度新型冠狀病毒疫情直逼美國、全球多家銀行巨頭涉入2兆美元洗錢醜聞,一連串重大消息讓美國4大指數應聲下挫,美元指數連漲3天,黃金更在短短3天急跌87美元,每盎司來到1863.55美元,跌掉了4.46%。這時候你是不是心裡很慌張?要不要急著賣掉黃金?如果看短期美元指數突然強升,黃金突然急跌,那我們會不會賣掉黃金之後,黃金又在幾個月後來個急彈,讓當天匆促賣掉的人砍在阿呆價。這時候的確不能用單一指標來看待黃金中長期趨勢。如果你是個長期投資者,那麼美元指數屬於短期參考依據,中長線還需搭配觀察利率。

  美元指數 道瓊指數 黃金(美元/盎司)
日期 漲跌 漲跌 漲跌
2020/09/21 ▲0.56 ▼509.72 ▼37.95
2020/09/22 ▲0.60 ▲140.48 ▼13.29
2020/09/23 ▲0.21 ▼525.05 ▼35.73

▲ 美元指數、道瓊指數、黃金價格三者牽一髮而動全身。短期內美元指數急漲,通常會讓黃金價格急跌。圖表整理:木村貴金屬

既然國際金融是以美元強弱為指標,我們所關注的利率也是鎖定美國聯邦基金利率(Federal Funds Rate),而這項利率設定目標區是由聯邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee,FOMC)開會公布,依據2020年9月所公布,聯邦基金利率直到2023年都將維持在0 ~ 0.25%不變,目前利率則在0.1%。

自2018年6月,兩年來黃金價格(藍線)、美元指數(綠線)、聯邦基金利率(橘線)走勢圖,短線若美元指數急遽上漲,黃金就會急遽下跌;聯邦基金利率長期低利,將讓黃金長線走揚。
▲ 自2018年6月,兩年來黃金價格(藍線)、美元指數(綠線)、聯邦基金利率(橘線)走勢圖,短線若美元指數急遽上漲,黃金就會急遽下跌;聯邦基金利率長期低利,將讓黃金長線走揚。圖片來源:Tradingview

聯準會為何在2023年要維持低利不變,這項政策的判讀仍要回到新型冠狀病毒引發的經濟危機來看,當市場進入恐慌,聯準會祭出量化寬鬆政策,在市場上注入大筆資金,又為了不讓大家把錢存在在銀行孳息,因此調降利率讓錢在市場流通,總總措施都是為了活絡經濟。

但接下來就是重點了,聯準會在2020年3月以來的種種行動,將導致4大階段最終再推升金價,這也是短期即使黃金回跌,國際大型投資機構仍持續看漲黃金的主要原因。

黃金長期走升的各階段轉折

第一階段|美元不值錢:量化寬鬆長期將導致通貨膨脹
第二階段|恐慌的未知:新型冠狀病毒疫情持續延燒
第三階段|拋售投資套現:短期美元指數攀升而黃金下跌
第四階段|通膨態勢加劇:長期低利讓通膨加劇導致金價再漲

成效 起漲 盤整 短套 長收
階段 第一階段 第二階段 第三階段 第四階段
狀態 美元不值錢 恐慌未知 拋售投資 通膨態勢加劇
原因 長期量化寬鬆導致通貨膨脹 新型冠狀病毒疫情持續延燒 短期美元指數升而黃金下跌 長期低利加劇通膨
金價長期走揚


美國10年期公債實質殖利率很重要

持有黃金只要觀察聯邦基金利率,就能安穩預測黃金市場強弱了嗎?就像先前我們提到短期可看美元指數,長期可看聯邦基金利率,只看單一指標很容易誤下判斷,也因此在買賣黃金時,也可以搭配觀察美國10年期公債實質殖利率。

但為什麼是美國公債?又為什麼是看10年期公債?殖利率又是什麼?實質殖利率又是什麼?

什麼是公債

公債是政府為籌措財政資金,向投資者承諾在一定時期,支付利息和到期償還本金的一種債權債務憑證。而美國公債在市場被公認是一個無風險的產品,尤其是美國10年公債殖利率來到3%,意味著買一個無風險的產品都可以得到3%的報酬率,也因此10年期美國公債受到保守型投資者的歡迎。

什麼是殖利率

殖利率 = 報酬率,這是簡單的記憶方法,簡單來說就是買下公債後,每年收到的配息,假設公債面值10萬元,每年收到5,000元的利息,那就等於5,000/100,000=5%殖利率。

什麼是實質殖利率

實質殖利率 = 報酬率 - 通膨率,雖然每年你拿到了公債配息,但實際上物價在不知不覺中上漲了,就是所謂通貨膨脹。也因此殖利率要扣掉通膨率才是實質殖利率,而我們在觀察黃金漲跌的警訊就是取材「美國10年期公債實質殖利率」。

黃金與公債共同特色

  • 同屬於投資避險工具
  • 同屬於長線投資標的

美國10年期公債實質殖利率只要上網查詢就能隨時知道,完全不需要動腦計算,當公債實質殖利率下滑時,代表當時市場太多人買進公債,讓公債面額上漲了,造成殖利率下滑,也有可能是市場熱錢過多,通膨率遠高於公債殖利率,這些因素都會讓投資人認為公債目前「無利可圖」,將資金轉向黃金,造成公債實質殖利率漲、黃金跌;公債實質殖利率下跌、黃金上漲。

美國10年期公債實質殖利率(藍線)與金價(紅線)走勢圖,兩者趨勢完全相反。
▲ 美國10年期公債實質殖利率(藍線)與金價(紅線)走勢圖,兩者趨勢完全相反。圖片來源:FRED


突發風險推翻一切投資定律

攤開近20年來的黃金走勢,你會發現黃金長期趨勢都是上漲的。若作為長期投資,其實這些指標數字根本不用看,如果你是需要在市場高風險時期進出買賣,那麼量化寬鬆、美元指數、聯邦基金利率、美國公債實質殖利率可作為指標參考。

當然,不管是黃金買賣還是其他市場投資,木村桑還是認為,投資除了需要具備市場敏銳度,也別忽略人性怯弱與貪婪,當市場出現突發風險,常會在短時間內陷入無法應對的狀況,這時候相當考驗個人的經驗與智慧。而所有風險都會因為時間而復原,早點進入市場投資,時間將會給你最好的複利回報。


   關於木村貴金屬

專業從事貴金屬買賣,沒有傳統銀樓與珠寶業者的框架,首創黃金收購LINE線上鑑定,各類金飾回收鑑定不受地區與時間限制,可預約到府收購。本公司人員皆受過專業訓練,熟知黃金知識與檢驗操作技術,秉持服務好、效率佳、價格公道的核心理念。

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